中国农产品中价格稳定的“锚”是什么?

全世文1 毛学峰2 曾寅初2

(1.中国社会科学院农村发展研究所)
(2.中国人民大学农业与农村发展学院)

【摘要】本文基于协整检验和误差修正模型分析了中国玉米、稻谷、小麦、大豆、棉花、白糖、猪肉7种主要农产品之间的长期价格均衡与价格传导路径。考虑到单次回归结果对样本期的敏感性,本文在总样本期内通过滚动窗口抽选了多个子样本期重复进行协整检验并回归误差修正模型。结果显示,从长期来看,玉米、棉花和白糖处于价格传导链的基础地位,小麦和大豆处于中间环节,稻谷和猪肉处于末端环节。其中,玉米价格与其它农产品价格之间通过协整检验的次数最多,且玉米价格在协整系统中被识别为弱外生变量的频率也最高。考虑到玉米种植区域广泛、总产量高、用途丰富、产业链深度与广度都较高,且玉米价格与原油价格的联系紧密,本文认为玉米是中国农产品价格稳定中的“锚”产品。政府应当加强对玉米市场的重视,在对农产品制定价格调控政策时要充分利用玉米作为“锚”产品的市场地位。

【关键词】 农产品价格; 价格稳定; 价格传导; 价格联动; 玉米;

【DOI】

【基金资助】 中国社会科学院创新工程A类项目“农业农村绿色发展理论与政策研究”(编号:2018NFSA01)

Download this article

    脚注

    [1]. (1)这里存在两个问题需要澄清。第一,从概念界定上看,食品价格并不等同于农产品价格,但两者存在高度的关联。第二,学界关于中国货币政策是否应该紧盯食品价格本身尚存在争论(侯成琪、龚六堂,2013),而且学界关于中国食品价格是否存在“二轮效应”也尚未达成一致的结论,例如,张文郎、罗得恩(2010)认为食品价格上涨未对非食品价格上涨造成“二轮效应”,但是,吕建兴、曾寅初(2016)在考虑多种核心CPI的计算方法及金融危机的影响以后发现食品价格冲击会形成一定的“二轮效应”。 [^Back]

    [2]. (1)同种产品的不同市场也存在垂直价格传导和横向价格传导,前者通常用来反映供应链不同环节的市场整合,后者用来反映空间市场整合。本文不讨论同种产品的价格传导问题。 [^Back]

    [3]. (1)当然,不能排除特定消费者对特定农产品的偏好存在互补关系。 [^Back]

    [4]. (2)相比之下,现有的价格传导研究更多地聚焦于同种产品在供应链不同环节的价格传导和空间价格传导。 [^Back]

    [5]. (3)这一系统并不考虑两种农产品处于产业链不同环节,即一种农产品是另一种农产品生产资料的情形。这种情况在后文的分析中主要涉及部分农产品可以用作生猪饲料的问题。 [^Back]

    [6]. (1)本文并不强调共同因子具体的呈现形式,Ft可以直接定义为由宏观经济变量构成的向量,也可以定义为由宏观经济变量提取的主成分或潜变量。 [^Back]

    [7]. (2)当然,农业部门的共同因子还包括生产要素(劳动、土地、化肥与机械等)投入。这种共同因子的作用机制类似于宏观经济因素,与自然地理条件的作用机制存在差异。 [^Back]

    [8]. (3)当然,系数γ也可以用来反映产品间的互补关系:γ<0表示农产品i和j之间具有互补作用。 [^Back]

    [9]. (1)严格意义上讲,存在线性协整关系是回归误差修正模型的必要条件。但是,如前文所述,在21种农产品组合中,并非所有组合都可以通过全样本期的协整检验。而且,特定组合的协整关系在特定样本期还可能存在显著的结构断点。尽管如此,考虑到分析结果的可比性以及本文并不聚焦于单独特定农产品组合的价格传导关系,表4仍然对所有组合都回归了误差修正模型。因为协整关系对样本期的选择比较敏感,这意味着误差修正模型的估计结果也会对样本期的选择比较敏感,后文将对此问题做进一步分析。 [^Back]

    [10]. (2)在现有数据的基础上,难以直接论证以上各个原因对协整系数贡献作用的大小。而且,玉米与稻谷、玉米与小麦两个模型直接可比的一个前提条件是稻谷价格和小麦价格相差不大。考虑到其它农产品在价格水平上的差异、模型滞后阶的差异等因素,直接比较不同模型的估计参数意义不大。因为本文的目标并不聚焦于特定农产品价格联系的形成机制,所以,后文不再讨论模型参数估计值的大小。 [^Back]

    [11]. (1)特定农产品价格传导的分析结果不仅对样本期的选择具有敏感性,也对模型设定具有敏感性。因此,严格意义上讲,在任意样本期内,如果相关检验支持非线性的协整关系(例如,包含结构突变或阈值协整),都应该采用更先进的误差修正模型进行回归。但是,本文认为样本期敏感性是一个更为严重的问题。虽然更先进的模型可以提高特定农产品价格在特定时期分析结果的效度,却依然会面临样本期敏感性的问题;相反,笔者通过估算发现,在多数情况下,更为先进的模型并不会改变通过普通误差修正模型得到的基本结论。 [^Back]

    [12]. (2)考虑到农产品的生产周期较长,本文设定最短的子样本期长度为12个月。 [^Back]

    [13]. (1)另一个可能的原因是期货市场上短期的跨产品套期保值交易行为导致农产品之间的替代关系被干扰。 [^Back]

    References

    1.高帆、龚芳,2012:《国际粮食价格是如何影响中国粮食价格的》,《财贸经济》第11期。

    2.侯成琪、龚六堂,2013:《食品价格、核心通货膨胀与货币政策目标》,《经济研究》第11期。

    3.胡丽莎、何玉成、宋长鸣,2014:《我国小麦与玉米价格关联性研究--兼析小麦、玉米价格“倒挂”现象》,《价格理论与实践》第7期。

    4.吕建兴、曾寅初,2016:《食品价格冲击与“二轮效应”:基于5种核心CPI的比较研究》,《财贸研究》第6期。

    5.全世文、曾寅初、毛学峰,2016:《国家储备政策与非对称价格传导--基于对中国生猪价格调控政策的分析》,《南开经济研究》第4期。

    6.全世文、于晓华,2016:《中国农业政策体系及其国际竞争力》,《改革》第11期。

    7.徐振宇、杨春香、刘国辉,2014:《国际油价波动对国内主要粮食价格的影响研究》,《价格理论与实践》第7期。

    8.张成思,2009:《中国CPI通货膨胀率子成分动态传导机制研究》,《世界经济》第1期。

    9.张文朗、罗得恩,2010:《中国食品价格上涨因素及其对总体通货膨胀的影响》,《金融研究》第4期。

    10.钟超、祁春节,2017:《玉米价格波动与小麦、稻谷、大豆价格波动的相关性研究》,《价格理论与实践》第2期。

    11.Blay,J.K.,Maiadua,S.U.and Sadiq,M.S.,2015,“Horizontal Market Integration and Price Transmission between Maize,Sorghum and Millet in Dawanau Market,Kano State,Nigeria:Evidence from Non-linear Vector Error Correction Model”,Global Journal ofAgricultural Economics,3(10):330-337.

    12.Byrne,J.,P.,Fazio,G.and Fiess N.,2013,“Primary Commodity Prices:Co-Movements,Common Factors and Fundamentals”,Journal of Development Economics,101:16-26.

    13.Cashin,P.,Mc Dermott,C.J.and Scott A.,2002,“Booms and Slumps in World Commodity Prices”,Journal of Development Economics,69(1):277-296.

    14.Chen,S.,Jackson,J.D.,Kim,H.and Resiandini,P.,2014,“What Drives Commodity Prices?”,American Journal of Agricultural Economics,96(5):1455-1468.

    15.Enders,W.,2014,“Applied Econometric Time Series”,Danvers,John Wiley and Sons,Inc.

    16.Esposti,R.and Listorti,G.,2013,“Agricultural Price Transmission across Space and Commodities during Price Bubbles”,Agricultural Economics,44(1):125-139.

    17.Fernandez,V.,2015,“Commodity Price Excess Comovement from a Historical Perspective:1900-2010”,Energy Economics,49:698-710.

    18.Gregory,A.,W.and Hansen,B.E.,1996,“Residual-based Tests for Cointegration in Models with Regime Shifts”,Journal of Econometrics,70(1):99-126.

    19.Gregory,A.,W.and Hansen,B.E.,1996,“Tests for Cointegration in Models with Regime and Trend Shifts”,Oxford Bulletin of Economics and Statistics,58(3):555-560.

    20.Groen,J.J.J.and Pesenti,P.A.,2010,“Commodity Prices,Commodity Currencies,and Global Economic Developments”,CEPR Discussion Paper No.DP7689.

    21.Hassler,U.and Wolters,J.,2006,“Autoregressive Distributed Lag Models and Cointegration.Modern Econometric Analysis:Surveys on Recent Developments”,Advances in Statistical Analysis,90(1):59-74.

    22.Lescaroux,F.,2009,“On the Excess Co-movement of Commodity Prices:A Note about the Role of Fundamental Factors in Short-run Dynamics”,Energy Policy,37(10):3906-3913.

    23.Listorti,G.and Esposti,R.,2012,“Horizontal Price Transmission in Agricultural Markets:Fundamental Concepts and Open Empirical Issues”,Bio-based and Applied Economics,1(1):81-96.

    24.Mac Kinnon,J.,G.,2010,“CriticalValuesforCointegrationTests”,Queen'sEconomicsDepartmentWorkingPaperNo.1227.

    25.Moench,E.and Ng,S.,and Potter S.,2013,“Dynamic Hierarchical Factor Models”,The Review of Economics and Statistics,95(5):1811-1817.

    26.Pindyck,R.,S.and Rotemberg,J.J.,1990,“The Excess Co-Movement of Commodity Prices”,The Economic Journal,100(403):1173-1189.

    27.Saadi,H.,2011,Price Co-movements in International Markets and Their Impacts on Price Dynamics.Methods to Analyse Agricultural Commodity Price Volatility,in I.,Piot-Lepetit and R.M'Barek.Methods to Analyse Agricultural Commodity Price Volatility,NewYork,NY,Springer NewYork:149-163.

    28.Vansteenkiste,I.,2009,“How Important are Common Factors in Driving Non-fuel Commodity Prices?A Dynamic FactorAnalysis”,European Central Bank Working Paper No.1072.

    29.West,K.D.and Wong,K.,2014,“A Factor Model for Co-movements of Commodity Prices”,Journal of International Money and Finance,42:289-309.

    30.Yin,L.and Han,L.,2015,“Co-movements in Commodity Prices:Global,Sectoral and Commodity-specific Factors”,Economics Letters,126:96-100.

This Article

ISSN:1002-8870

CN: 11-1262/F

Vol , No. 05, Pages 54-71

May 2019

Downloads:1

Share
Article Outline

摘要

  • 一、引言
  • 二、“锚”产品的识别方法
  • 三、数据
  • 四、结果与讨论
  • 五、结论与启示
  • 脚注

    参考文献