英国金融稳定治理框架:权衡、改革与启示

郑联盛1

(1.中国社会科学院金融研究所)

【摘要】金融稳定治理框架的目标是以治理安排为支撑来维系金融体系稳定性, 包括政策目标、赋权主体、政策工具、协调机制以及危机处置等要素, 呈现出单一机构体系、双支柱框架、新加坡模式和责任共担模式等政策实践。危机后, 英国对其金融稳定政策及治理框架进行了全面反思, 以应对金融稳定的内在挑战和完善金融稳定的治理安排, 并据此进行重大的制度改革。英国是全球危机10年来金融稳定体系建设和改革最为深远的经济体之一, 构建了以英格兰银行为核心主体, 货币政策、宏观审慎和微观监管三支柱相融合, 三个专业委员会相对独立决策, 突出宏观审慎政策主导功能的金融稳定治理体系。这为正在进行货币政策与宏观审慎政策双支柱政策调控体系建设以及金融监管体系改革的中国提供重要的政策参考。

【关键词】 金融稳定; 治理框架; 英国; 三支柱;

【DOI】

【基金资助】 国家社科基金青年项目“西方国家金融危机与制度弊端分析研究” (14CJL017) 国家社科基金重点项目“中国金融体系的系统性风险与金融监管改革研究” (13AJY018)

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    脚注

    [1]. [1]周小川:“金融政策对金融危机的响应——宏观审慎政策框架的形成背景、内在逻辑与主要内容”, 《金融研究》, 2011年第1期, 第1~14页;Turner, Adair, Economics After the Crisis:Objectives andMeans, MIT Press, 2012, pp.1-3. [^Back]

    [2]. [1]李宏瑾:“全球金融危机十年:经验、教训与启示”, 《金融评论》, 2018年第5期, 第36~45页;郑联盛:“货币政策与宏观审慎政策双支柱调控框架:权衡与融合”, 《金融评论》, 2018年第4期, 第25~39页。 [^Back]

    [3]. [2]周小川:“把握好多目标货币政策:转型的中国经济的视角”, 2016年6月24日在华盛顿IMF中央银行政策研讨上的发言稿。 [^Back]

    [4]. [3]李波:《构建货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架》, 中国金融出版社, 2018年, 第267~273页。 [^Back]

    [5]. [^Back]

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    [10]. [3]郑联盛:“货币政策与宏观审慎政策双支柱调控框架:权衡与融合”, 《金融评论》, 2018年第4期, 第25~39页。 [^Back]

    [11]. [^Back]

    [12]. [1] 2012年改革后, 审慎监管局作为英格兰银行的直属但独立运作机构负责宏观审慎。2016年改革将审慎监管局转为英格兰银行的内设部门。 [^Back]

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    [32]. [4] 2016年之前, 作为英格兰银行附属机构, 审慎监管局的政策决策主要来自两个方面:一是英格兰银行金融政策委员会的政策指示;二是审慎监管局理事会的政策制定。 [^Back]

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    [39]. [3]英国的住房贷款协会 (building societies) 是一类由会员共同出资组成的贷款及金融服务机构, 主要运作方式就是会员储蓄用于会员贷款, 与美国信用联盟 (信用社) 具有相似性。此类机构在英国金融体系中具有重要的地位, 其中全英房屋贷款协会 (Nationwide Building Society) 是英国第四大住房抵押贷款机构。 [^Back]

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    [41]. [2]此前《1946年英格兰银行法》规定:关系国家利益时, 经协商英格兰银行行长, 财政部有权指示英格兰银行行事。《1998年英格兰银行法》对财政部的权利做出调整, 剥夺了财政部在货币政策对英格兰银行的指示权, 以提高央行货币政策独立性。 [^Back]

    [42]. [1]周小川:“把握好多目标货币政策:转型的中国经济的视角”, 2016年6月24日在华盛顿IMF中央银行政策研讨上的发言稿。 [^Back]

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ISSN:1007-0974

CN: 11-3799/F

Vol , No. 02, Pages 142-159+8

March 2019

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知识点

摘要

  • 金融稳定治理框架:内涵与实践
  • 英国金融稳定治理框架:权衡与融合
  • 英国金融稳定治理框架:政策的实践
  • 结论与启示
  • 脚注